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第3章 公司基本面（第3页）

概念精读

从基本面的角度来说，上市公司的股价之所以能够不断上涨，是因为公司具有足够的内在价值，而这个价值则体现在企业的核心竞争力上。

所谓的核心竞争力指的是公司内部经过了整合的知识和技能。可以说，公司的核心竞争是力是支撑公司过去、现在和未来发展趋势的基础，一家能够在激烈的市场竞争中不断取得主动权的上市公司，其核心竞争力必然会很高。具有真正的核心竞争力的公司通常都会将提高市场份额作为促使股价上涨的动力，而不是通过提高产品价格来达到同样的目的。

对于股民朋友来说，一些缺乏核心竞争力的公司，最终带来的很可能是亏损而不是收益。只有具有核心竞争力的公司才是真正意义上的优质公司，这类公司不但推动股价上涨的速度要比一般公司快，并且还能给股民带来稳定、长久的收益。因此，对于股民来说，研判出一家上市公司是否具有较高的核心竞争力是一件非常重要的事情。

要想评价一家上市公司是否具有核心竞争力，需要从主营业务收入、每股收益、净利润、每股现金流量等几个方面入手。

要点解析

1。主营业务收入

（1）从主营业务收入既能看出一家公司的经营业务的规模，也能看出其发展趋势（如图3-19所示）；

（2）主营业务的规模直观地表现出了公司在同行业中的地位和市场占有率；

（3）相较于其他指标来说，主营业务收入具有更真实、更客观、可比性高的特点，它也是股民在选择潜力股时的重要参考数据。

图3-19主营业务收入示意图

2。每股收益

（1）每股收益是将公司的净利润除以公司的总股份，它反映了公司每一股所具有的当前获利能力（如图3-20所示）；

（2）公司财务报表上的净利润数值并不一定能反映出企业的实际获利情况；

（3）企业采取的会计处理方式不同，可能就会得出不同的数值；

（4）新股民朋友们要特别关注企业应收账款的变化情况是不是与企业营业收入的变化情况相适应，如果收账款的增长速率很大程度上大于收入的增长速率，那么可能一部分已经加入计算的利润收不回来，这样其净利润数值的准确度就大大降低。

图3-20每股收益示意图

3。净利润

（1）净利润指的是公司扣除税收的利润余额；

（2）公司的利润主要由两部分组成：主营业务收入和其他业务收入（如图3-21所示）；

（3）净利润是分析企业价值的重要指标，能够创造足够高的利润的公司才是具有价值的公司；

（4）在观察一家上市公司的主营业务收入的时候，除了要采用静态观察的方法外，还需要学会动态地观察净利润的变化。

图3-21净利润示意图

4。每股现金流量

（1）每股现金流量是指公司经营活动所产生的净现金流量减去优先股股利与流通在外的普通股股数的比率；

（2）它隐含着上市公司在维持期初现金流量的情况下，发给股东的最高现金股利的金额（如图3-22所示）。

图3-22每股现金流量示意图

实盘操练

机器人（股票代码：300024）是一家以机器人独有技术为核心，致力于数字化智能高端装备制造的高科技上市企业。该公司的机器人产品线涵盖工业机器人、洁净机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务机器人五大系列，其中工业机器人产品填补多项国内空白，创造了中国机器人产业发展史上88项第一的突破。

根据2014年机器人年报显示，2014年该上市公司主营业务收入为15。24亿元，较2013年同比增长15。50%；净利润达3。26亿元，同比增长30。34%；每股收益为0。50元，同比增长31。58%；每股经营现金流量为0。14元，同比增长253。40%。通过分析该公司年报数据可以发现，其各项数据均呈现出稳定上涨趋势。

正是在高核心竞争力的基础上，该公司才能一直向好发展，只要细心观察机器人的K线走势图就能发现，在股市整体行情运行疲软的时候，该股股价依旧能够保持逐步上涨趋势。等到牛市来临的时候，该股股价又能以快速大幅上涨的态势领先于大盘冲击高点。2014年3月28日，该股最低价仅为20。20元，经过一段时间的“发育”后，截至6月3日，其最高价已经上涨至137。54元，期间涨幅高达惊人的580。90%（如图3-23所示）。

图3-232014年3月至2015年6月机器人K线图

从案例中不难看出，真正具有核心竞争力的上市公司，所能创造的收入十分惊人，能够为股民带来的利益也非常巨大。如果股民朋友能够持有一家具有极高核心竞争力的上市公司的股票，那么后市必然能够获得可观的回报。

巩固练习

问题1：

格力空调，中国空调业唯一的“世界名牌”产品，其业务遍及全球160多个国家和地区。家用空调年产能超过6000万台（套），商用空调年产能550万台（套）；2015年5月，格力电器大步挺进全球500强企业阵营，位居“福布斯全球2000强”第385名，排名家用电器类全球第一位。

阅读上述材料，结合图3-24，说明格力电器能够获得卓越成就的原因。

图3-242011年11月至2015年5月格力电器K线图

答案：

格力电器（股票代码：000651）是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业。该公司自创立以来便以“掌握核心科技”为经营理念，累计申请技术专利15600多项，其中申请发明专利近5000项，具有极高的自主知识产权以及核心竞争力。因此，随着时间的推移，其公司价值才能变得越来越高，股价也随之不断上涨。2011年12月16日，该股最低价仅为5。08元，而到了2015年6月5日，该股最高价已经上涨至31。55元，期间涨幅达521。06%。由此可以看出，高核心竞争力能够为公司带来非常可观的回报（如图3-25所示）。