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第1章 经济基本面（第2页）

1。世界经济不再是单一引擎而是双引擎，全球治理结构受到明显冲击。2008年世界经济的排名前三名是美国、日本、中国，而到了2013年中国的排名则上升为第二名。简单分析数据就可以看出，中国的经济在高速发展，对国际经济增长的贡献较大。

2。世界经济环境发生重大变化，不稳定不确定因素依然较多。2014年年初，美联储减债规模加大的决议导致了巴西、印度等新兴市场的市场资金大规模缩减，证券市场都遭受了巨大的冲击，汇率大幅下跌。这一现象的发生表明在世界经济走向复苏的路上，不确定的因素依旧很多。

3。20世纪以来，特别是在国际金融危机发生之后，世界经济表现出了越来越强的不平衡性，西方主要经济体陷入高债务、高失业的困境，而新兴市场国家则逐步成为世界经济的新引擎，全球经济加速发展的趋势也从大西洋转移到了太平洋（如图1-8所示）。

4。中国经济呈现趋势性、不可逆的新常态，在不断发展的过程中，形成了机遇与挑战并存的局面。从2008年到2014年，中国经济增速分别为9。0%、9。2%、10。3%、9。3%、7。8%、7。7%、7。4%。通过对上述数据的分析，可以看出最近几年中国经济增速在回落。经济增速的放缓，从侧面体现了增长动力的转换、经济结构的再平衡，这也就意味着改革开放进入到了一个全新阶段。

图1-82014年6月至2015年6月上证指数K线图

实盘操练

2013年末至2014年初这段时间里，美国不断放出将会退出QE（即量化宽松政策）的消息。截至2014年，美国的经济水平远没有恢复到正常增长水平，但是道琼斯指数却一度突破16000点。在没有经济基础支撑的背景下，虚拟经济的增长加重了美国乃至世界经济需要面临的风险和危机。长达5年的量化宽松政策对国际经济带来的各方面影响逐步凸显。

在上述国际经济形势背景下，为了应付不可完全预期的未来发展趋势，中国的证券市场采取了稳扎稳打的方针策略。沪指在这种大环境的限制下也形成了震**走势。2014年2月20日，上证指数最高点位反弹至2177。98点，而到了3月12日的时候，又回落至1974。38点，跌幅为9。35%（如图1-9所示）。

结合其他数据来看，可以说这种保守的发展趋势虽然会折损一部分投资机遇，但是却极大地降低了国际经济变化带来的风险。

图1-92013年12月至2014年5月上证指数K线图

巩固练习

问题1：

尝试从国际经济角度分析，2014年下半年上证指数从2010。53点上涨至3394。22点的原因（如图1-10所示）。

图1-102014年6月至2015年1月上证指数K线图

答案：

在金融风暴过后，国际经济虽然没有完全恢复过来，但却在复苏之路上不断向前。受到中国经济高速发展的影响，国际经济恢复速度逐步加快。正是在这样的经济条件下，作为股市指标的上证指数自然向好发展（如图1-11所示）。

图1-112014年6月至2015年1月上证指数K线图

问题2：

2014年下半年，可以说是国际经济形势逐步恢复走强的半年，那么为什么华数传媒（股票代码：000156）没有呈现出大幅上涨趋势，甚至还形成了下跌行情呢（如图1-12所示）？

图1-122014年6月至2015年1月华数传媒K线图

答案：

虽然2014年下半年国际经济形势较好，国际经济形势的优差更容易影响的是一只股票的长期走势，并且华数传媒的总股本仅有1亿股左右，属于较为容易被庄家操控的小盘股。综合来看，由于能够影响该股走势的因素较多，因此仅从国际形势来分析较为片面（如图1-13所示）。

图1-132014年6月至2015年6月华数传媒K线图

1。3通货膨胀

概念精读

通常情况下，经济发展情况与通胀走势具有同步运行的趋势，而市场中的通胀压力很可能会直接导致国家政策颁布，以中国目前的股市运行规律来说，这类政策的颁布与实施往往会对股市产生较大的影响。因此，如果股民朋友透彻了解国内通胀的具体情况，那么就能从中发现很多重要的信息。

要点解析

1。通胀形成初期，市场中的货币供应量会因通胀的发生而增加，这样的现象会刺激企业的生产，最终增加企业利润，从而使股息、红利等增加，最终导致股价上涨；

2。当通胀发展到一定阶段后，由于企业管理者以及投资者此时无法精确预估与物价有关的设备、工资等成本的上涨情况，无法明确眼前和未来的盈利情况。因此，通胀会使企业的利润变得不稳定，新的市场资金也会因为前景不定而止步观望；

3。就我国目前的经济发展情况而言，较高的经济增长速度和抑制通货膨胀是矛盾的。经济增长速度过快会导致通胀压力增加，而要抑制通胀压力增加又会导致经济发展速度降低。因此，宏观调控是必须实施的调控手段，它对股市具有正反两个方面的影响；

4。在市场实际发展过程中，如果通胀率不断增大，政府为了保持经济的健康、有序发展，通常都会采取控制财政支出、实行货币紧缩等政策，而这类政策会使利率提高，从而导致股价下跌；

5。一般情况下，当通胀率在5%以内的时候，就可以忽略通胀带来的危害，甚至可以认为其具有推动股价上涨的作用（如图1-14所示）；

6。当通胀压力不断增加，并且已经引起政府关注的时候，就是股民逐步减仓离场的时候；

7。当通胀到达顶部，并回落到一个合理范围内的时候，政府为了能够推动经济发展，又会推出一系列政策来盘活经济，这样也就间接刺激了股市，为股民朋友创造了更多的获利机会。

图1-142014年6月至12月上证指数K线图