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4懒人炒股法（第1页）

4、懒人炒股法

投资选择什么品种要根据自己的喜好，更要根据自己的时间和精力，对于绝大多数普通人来说，如果想简单投资，获得稳定收益，3号穿周期策略是最好的选择，因为它不用盯盘也不耗费精力，唯一需要你做的就是管住手，并保持耐心和信心。

一些老股民的理财方法就是只买优质行业龙头，并且只买不卖，留作家族财富！有的人甚至已经持有股票超过20年！收益丰厚，跨越牛熊。遗憾的是能达到这个水平的人并不多，因为管住手这一条看似简单，实则极难。市场在大多数情况下，都处于无序震**的环境中，长线投资者的账户经常在赚钱和亏钱之间上下摇摆。有时候坚守一两年下来，毫无收获，特别是本来赚钱的股票，拿久了反而变亏钱，投资者就会十分失落，感觉自己的等待被辜负，如此反复几次，就很少有人能再继续坚持下去了。

长线持股最大的困难来自于市值波动太大，考验过多。我相信，每个打算做长线投资的人，在起初都是具备耐心和信心的，但谁也经不起长期反复的消耗，因为耐心是有限的，如果长期只有消耗，没有补充，最后肯定会导致崩溃和放弃。所以，如果有办法改善投资者的持有体验，降低市值的波动幅度，就可以帮助投资者保持冷静，顺利通过时间的考验，而投资界有一种方法可以做到这一点，这个方法就是被称为懒人炒股法的股债平衡策略。

股债平衡策略最开始是由巴菲特的老师格雷厄姆写在他的一本非常出名的著作《聪明的投资者》里。大概的意思就是把自己三年甚至更长时间不用的闲钱分成平均的两部分，50%买入股票，50%买入债券，然后每年年底进行动态平衡一次。

股债平衡策略，本质上是一种根据市值进行仓位调整的策略，即股债各投一半，定期进行平衡，股市涨得多就卖掉一些，买入债券，如果股市跌的多，就卖掉一些债券，买入股票，使得两类资产的市值始终保持在1:1的比例。

两类资产的市值比例还可以依据投资者的风险偏好主动调整，如果投资者属于保守性格，债券的比例就可以多一点。反之，如果投资者属于激进性格，股票的比例就可以多一点。这种策略虽然简单，却大道至简，充满智慧。

那么，股债平衡策略在实战中效果怎么样呢？我们可以看一个例子，假设总资产200万元，100万元配置股票资产，100万元配置债券资产。同时，模拟股市的走势为第一年从1500点涨到3000点，第二年再从3000点跌回1500点，第三年又从1500点涨到2000点，这种非牛非熊的震**市也很符合A股的特点。债券资产则按年化4%的固定收益来计算。

我们每一年年末进行一次资产再平衡，为了方便理解，我制作了一张情景模拟结果图：

第一年年末，股市从1500点涨到3000点，股票资产收益翻倍，从100万上升到了200万，而债券资产从100万上升到了104万，按照股票和债券1:1的比例再平衡，需要从股票资产里面卖出48万，用于购买债券。最终，股票资产和债券资产都达到152万，两类资产金额相等，开始第二年投资。

第二年年末，股市从3000点跌到1500点，股票资产从152万跌到了76万，而债券资产从152万上升到了158。08万，按照股票和债券1:1的比例再平衡，需要从债券资产里面卖出41。04万，用于补充股票资产。最终，股票资产和债券资产平均资产为117。04万，两类资产金额相等，开始第三年投资。

第三年年末，股市从1500点涨到2000点，股票资产从117。04万涨到了156万，而债券资产从117。04万上升到了121。72万，最终总资产为277。72万。整体算下来，三年累计收益率为38。86%，最大回撤为23%。

那相同情况下，如果一直满仓股票会如何呢？请看下图：

同样市场情况下，全仓股票的最终总资产净值为266。67万，最终收益率为33。34%，最大回撤为50%。而上面的股债平衡策略最终总资产为277。72万，整体收益率为38。86%，最大回撤为23%。很明显无论从总收益率来看，还是最大回撤和账户稳定性来看，股债平衡策略都是优于全仓股票策略的。

由此可以看出，依靠股票和债券两项资产的5:5固定比例组合投资，可以很好的平抑账户盈亏波动，如果根据市场情况调整股债配比，还可以实现更稳定的收益，例如股债3:7和2:8可以获得更低的资产波动率，控制账户回撤，稳中求进，这样可以让长线持股的体验更温和，不再像“过山车”一样刺激。换而言之，只要我们每年年初调整合理的股债比例，就能让收益曲线更加平稳，回撤幅度更小。

总体来看，股债平衡策略有三大的优势：

1、利用“股债跷跷板”对冲风险

股债平衡策略可以利用股债之间的弱相关性对冲风险，而股债之间还有一定的负相关性即跷跷板关系，股涨债跌，债涨股跌，股债平衡策略可以借此增厚收益。当然也会出现股债双杀，不过这种情况在历史上很少出现，即使出现，持续时间也很短。企债指数和沪深300的相关度，只有少数年份是正相关的，大量的年份负相关，为股债平衡策略建立了现实基础。

2、降低波动，长期持有

大类资产的风险收益特征差距较大。从长期回报来看，股票资产的收益率较高，但是短期波动比较大，但债券的特性是长期收益低一些，但是波动却小了很多，通过资产配置和再平衡，可以有效较低波动和控制回撤，投资者的持有体验较好，帮助长期持有。

3、操作简易，容易坚持

股债平衡策略通过“在股票上涨时卖出部分股票，在股票下跌时买入部分股票”的操作，在某种意义上也是实现了高抛低吸，解决择时难题。从长期看，这种高抛低吸的操作不一定能收益丰厚，但一定能降低风险，所谓进可攻，退可守。因为整体组合的资产回撤比例较小，所以投资者在交易过程中心理压力较小，更容易坚持，而且定期止盈符合人性，长期下来投资者的心态会越来越好，能够保持持股的耐心和信心。

股债平衡策略是一种明确了买卖规则的长线持股方法，投资者只需要每个年末按部就班的操作一次，就可以用科学的方法实现平抑账户波动的效果。想做长线但是又屡屡失败的投资者，完全可以通过这种稳健的投资方式来建立信心。交易这个东西，只要成功一次，自信心就慢慢打开了，所谓的模式自信就是成功多次后的淡定与从容。而股债平衡策略做为入门级的长线策略，十分适合初次做长线交易的朋友。