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第4章 内在价值发现（第1页）

第4章内在价值发现

价值投资是股市中经常被提及的词语，对于股民朋友来说，了解价值投资能够判断出上市公司未来的价值，进而买入一只在未来能够形成爆发式增长的股票，等到市场深入认知该股的价值，价格不断上升的时候，为股民朋友带来可观的回报。

市场中的投资机会就如金矿一样，股民朋友如果不进行深入挖掘、细致勘探，就很难发现财富所在的位置，而公司的内在价值就好比勘测金矿的仪器，如果股民朋友能熟练掌握这种仪器的使用方法，就能顺利地找到金矿所在的位置。

4。1处于垄断行业

概念精读

上市公司所处的行业不同，其发展的特点也会存有差异，比如说部分行业，如生物医药、新兴工业等技术要求较高的行业会具有较强的扩张能力以及发展后劲；而能源、通信等基础建设行业由于受到政策的影响，垄断性质较强，因此后期发展会比较稳定；像房地产等行业，虽然盈利性较高，但是由于其不具备技术含量以及垄断性质，因此后市发展具有周期性。所以从行业属性上说，投资垄断性的行业更容易获得获利机会。

从沪深两市的历史数据中我们可以分析出，一般牛股背后的上市公司通常都具备以下几个特点：公司主营业务突出、从事研发专门的产品或者特别的服务和技术，并且这类产品或技术基本被公司垄断，其他公司很难涉足其中。这类股票往往都能吸引到大量的市场资金，从而致使股价快速上涨。

要点解析

1。行业垄断企业具有投资价值的理由很简单：行业垄断也就意味着利润垄断。也就是说，某一区域内的市场被一家公司占有，那么这样的公司自然比其他公司的获利要高，比如长春高新（股票代码：000661）就是全球唯一生产长效生长激素的上市公司，也正是因为这点，该股股价才能稳步上升（如图4-1所示）。

图4-12012年2月至2015年5月长春高新K线图

2。部分业绩优良的上市公司虽然能在一定的时间内创造出一定的成绩，但是随着市场的不断完善，如果公司只是出于竞争性领域，那么就无法像具有垄断性质的公司一样创造暴利。

3。从市场经济的角度上说，出于竞争性领域的公司只能在某一段特殊时期保持垄断态势，因此也不可能形成暴利现象。

4。一般来说，具有垄断性质的上市公司可以分为两种：一是技术垄断型上市公司；二是资源垄断性上市公司。

5。通常情况下，技术垄断型上市公司多属于科技类。科技类产品从问世到大规模生产的过程中，会形成一个持续时间较短的垄断期，这一段时期往往是公司产生暴利的时候。而等到技术普及化之后，这种垄断期便会结束，公司利润也就随之降低。

6。资源稀缺性可以理解为一种资源的垄断，如电力、煤炭、有色金属等资源。一般来说，投资这类在独特领域内经营产品的上市公司风险较低，因为这类公司的市值比较稳定，流动性好，更容易获得更多市场资金的关注。

实盘操练

东方海洋（股票代码：002086）是国家认定的高新技术企业、国家级企业技术中心、国家海藻工程技术研究中心和海藻遗传育种中心建设单位、国家级水产良种场、农业产业化国家重点龙头企业。该公司始终坚持“科技兴业”的发展思路，在提高自身创新能力的同时，不断加强与高校院所的合作先后与中科院海洋研究所、中科院烟台海岸带可持续发展研究所等高端学府合作，并成功成为国内唯一一家能够养殖三文鱼的企业。

由于国内能够养殖三文鱼的企业仅东方海洋一家，因此该公司在同行业内几乎没有竞争对手，在这样的市场份额以及占有率的基础下，该公司相关股票才能持续上涨。从图4-2中可以看到，2014年6月20日，该股最低价仅为7。49元，截至到6月5日，其最高价已经上涨至39。00元，期间涨幅达到了402。69%。

图4-22014年1月至2015年5月东方海洋K线图

巩固练习

问题：

中源协和（股票代码：600645）是目前国内沪深两市中唯一一家以干细胞产业为主营业务的上市公司。试从公司内在价值分析该公司股票为什么能形成如图4-3中的走势。

图4-32012年10月至2015年4月中源协和K线图

答案：

由于中源协和是两市中唯一一家以干细胞产业为主营业务的上市公司，因此，在同行业中没有竞争对手，属于具有垄断性质公司，这也就使其有着较为长久的稳定发展空间，因此，该股股价才能从2012年12月7日的14。20元上涨至2015年4月24日的79。58元，期间涨幅达460。42%（如图4-4所示）。

图4-42012年10月至2015年4月中源协和K线图

4。2资产重组

概念精读

在中国的股市中，资产重组是经久不衰的炒作题材，许多上市公司的发展经历都表明在资产重组后公司会形成一个全新的面貌，实现由“乌鸦”到“凤凰”的华丽蜕变。在一个机制健全、具有完备法律体系的社会经济环境中，企业进行的资产重组，不但可以使其壮大自身实力，还能提高经济运行效率。

具体来说，资产重组的主要作用可以归类为以下几点：

1。相对于新建设一个公司来说，并购可以节省很多支出；

2。能够提高产业组织效率，减少同一产品在同行业内竞争过度；

3。并购能够在较短的时间内实现生产集中和经营规模化；